作者：債券民工在路上

      根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會2022年3月23日披露的數(shù)據(jù)，2021年末信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模余額為20.55萬億元，這是2018年以來信托行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模首次回升！從表中數(shù)據(jù)可以看出，2018年、2018年和2020年，信托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)三年都是下降的。

      當(dāng)然需要關(guān)注的是，2021年末相比2020年末只增加了600億元，同比增長的增長率只有0.29%，這個增幅還是非常小的。因此，這個增長形式意義可能更大一些。

       債券民工最關(guān)注的還是投向債券的信托規(guī)模。2021年度數(shù)據(jù)中，并未單獨披露投向債券的信托規(guī)模，只披露了投向證券投資的債券規(guī)數(shù)據(jù)。從這個數(shù)據(jù)也可以看出，2021年投向證券投資的占比大幅提升。

      在此前中國信托業(yè)協(xié)會公布的2021年3季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中，信托產(chǎn)品投向債券的規(guī)模為2.13萬億元，同比增長分別為57.36%！這個增長速率高的有點嚇人。

      債券民工根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)專門提取了最近兩年的投向債券的信托余額數(shù)據(jù)，具體數(shù)據(jù)情況見下表：

      先從同比增長數(shù)據(jù)來看，投向債券的信托余額在2020年的第1季度 同比增長是負(fù)數(shù)，第二季度增長率較低。規(guī)模增長的真正開始發(fā)力是從2020年第3季度開始，然后同比增長速度連續(xù)5個季度持續(xù)增加，增長速度在2021年2季度和3季度達(dá)到了高峰，兩個季度的同比增長率均超過了50%。這個增長速度是非常驚人的，充分顯示了債券領(lǐng)域?qū)τ谛磐挟a(chǎn)品的吸引力。

      再從環(huán)比增長數(shù)據(jù)來看，投向債券的信托余額環(huán)比增長速度的發(fā)力同樣是從2020年第3季度開始，不過增長速率波動較大，目前環(huán)比增長速度在2021年2季度達(dá)到了高峰，環(huán)比增長速率為20.08%

      信托作為最重要的非標(biāo)融資方式，是城投公司融資的主要的融資渠道之一。即使政信類信托產(chǎn)品成本相對偏高，但是由于信托產(chǎn)品的募集方式簡單、資金使用靈活、沒有存續(xù)期監(jiān)管等優(yōu)勢，很多城投公司融資還是依靠著信托。即使屢屢爆出政信類信托產(chǎn)品違約的負(fù)面消息，政信類信托依然受到城投公司和投資人的青睞。

      但是從目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于信托行業(yè)的監(jiān)管政策以及信托余額的數(shù)據(jù)變化可以看出，壓縮融資類信托業(yè)務(wù)是未來的監(jiān)管趨勢，一定會逐步將融資類信托業(yè)務(wù)的規(guī)模降到可控范圍內(nèi)。而在這種情況之下，不只是城投公司需要進(jìn)行融資轉(zhuǎn)型，信托公司同樣需要開辟新的賽道。在這種情況下，投向債券的信托產(chǎn)品就應(yīng)運(yùn)而生了。

      可以預(yù)見的是，在融資類信托產(chǎn)品監(jiān)管新政之下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于融資類信托產(chǎn)品的監(jiān)管會日趨嚴(yán)格，存續(xù)規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量只能會是持續(xù)下降。在這態(tài)勢下，可以預(yù)見的是，投向債券的信托產(chǎn)品的數(shù)量和金額肯定會還是會持續(xù)上升的。

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原標(biāo)題： 信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模4年來首次回升！